互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)制造業(yè)的滲透，每一個行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，當(dāng)這“三個高度”實現(xiàn)的時候，我們幾乎可以認(rèn)為它實現(xiàn)了高度智能化——高度信息化能夠產(chǎn)生大數(shù)據(jù);高度網(wǎng)絡(luò)化，催生新的服務(wù)模式，包括云計算。在這種情況下，智能化的程度就比較高了。

在這個背景下，我們重點研究兩個方向，一個是戰(zhàn)略，一個是模式。戰(zhàn)略容易理解，全球戰(zhàn)略、國家戰(zhàn)略、區(qū)域戰(zhàn)略和企業(yè)戰(zhàn)略等。模式方面分三個集成，第一個是縱向集成，第二是端到端集成，第三是橫向集成，這三個之間存在順序關(guān)系。

首先是縱向集成，它發(fā)生在企業(yè)邊界內(nèi)，難度最低。從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)來講，自第一次工業(yè)革命以來，主要的創(chuàng)新發(fā)生在車間和工廠內(nèi)部，是有邊界的。機器的改進(jìn)都是在車間，不可能在別的地方，不然不能稱作是核心的東西，車間的革命、車間的改進(jìn)、車間的智能化，這些都是發(fā)生在車間里，提升了“車間”的效率。

第二個階段端到端集成主要發(fā)生在單一產(chǎn)業(yè)鏈，復(fù)雜度一般，供應(yīng)鏈的作用比較重要，沒有供應(yīng)鏈的配合無法實現(xiàn)。除了供應(yīng)鏈還有電子商務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)面向消費者那一端，要么自己做要么跟別人合作。

以工業(yè)4.0的視角來看這個問題，蘋果是做得最好的，它的供應(yīng)鏈?zhǔn)謴姶?，其他公司做不好是因為打不通下游供?yīng)鏈，或者供應(yīng)鏈效率太低，跟不上節(jié)奏。端到端集成創(chuàng)造的價值主要是提升了產(chǎn)品價值或用戶體驗。

第三個橫向集成，主要指產(chǎn)業(yè)鏈跟產(chǎn)業(yè)鏈間互相跨界或融合的過程，復(fù)雜度最高，它要求高度開放，并形成新的工業(yè)價值生態(tài)。以西門子的數(shù)字化工廠為例，它具備工業(yè)4.0的基礎(chǔ)，但相對比較低級，因為沒有實現(xiàn)真正的橫向集成。當(dāng)然，如果不能實現(xiàn)數(shù)字化，端到端、橫向集成根本無法推動。

基于我們對工業(yè)4.0體系的理解和對遠(yuǎn)景的描述，當(dāng)分布式、網(wǎng)絡(luò)式的制造形態(tài)出現(xiàn)時，未來工廠形態(tài)會發(fā)生重大變化。

100年前，換電燈泡是專家干的事情，但現(xiàn)在每個人都可以做到。以汽車為例，大家都知道汽車有四大工藝，這是基于當(dāng)下能掌握的知識和技術(shù)所產(chǎn)生的形態(tài)——生產(chǎn)線、流水線和100多年前沒有本質(zhì)的不同，只是部分實現(xiàn)了機器人的應(yīng)用。將來科學(xué)家、技術(shù)專家能夠設(shè)計一個全新的生產(chǎn)制造方式，可能根本不需要現(xiàn)有的工藝，那時，現(xiàn)有的流程、流水線都會發(fā)生革命性的變化。

大家都熟悉IKEA，是將不同模塊的家具買回去自己安裝，PC的DIY曾經(jīng)風(fēng)靡一時，手機也一樣，谷歌現(xiàn)在有一個完全模塊化的計劃，誰說未來汽車行業(yè)不能實現(xiàn)這樣的模塊化組裝呢?

工業(yè)化對人類的影響巨大，汽車行業(yè)也將如此，只是現(xiàn)在我們還沒有產(chǎn)生技術(shù)上的重大突破，互聯(lián)網(wǎng)完全改變想象力的東西沒有產(chǎn)生。

技術(shù)變革與金融資本

工業(yè)4.0時代有兩個驅(qū)動力：一是技術(shù)創(chuàng)新，一是資本市場。在當(dāng)前社會背景下，應(yīng)該形成一種邏輯，利用多種工具促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)國家產(chǎn)業(yè)升級。技術(shù)變革一直跟金融資本有關(guān)聯(lián)，工業(yè)4.0時代的金融資本將扮演更重要的角色。

卡蘿塔?佩蕾絲在《技術(shù)革命與金融資本》中分析了技術(shù)變革與金融資本的關(guān)系，前三次工業(yè)革命中，金融資本一直伴隨著每次技術(shù)革命，成為重要的驅(qū)動力。

在工業(yè)1.0時期，機械化導(dǎo)致工廠出現(xiàn)，小型資本參與其中，到了工業(yè)2.0時代，電氣化導(dǎo)致規(guī)模化制造模式出現(xiàn)，現(xiàn)代資本市場形成。工業(yè)3.0時代，自動化和信息化技術(shù)促使大規(guī)模制造的出現(xiàn)，這時候就需要金融創(chuàng)新，而在工業(yè)4.0時代，高度自動化、高度信息化和高度網(wǎng)絡(luò)化將導(dǎo)致大規(guī)模個性化制造的出現(xiàn)，專業(yè)投資變得更加重要。

工業(yè)4.0是一次技術(shù)革命，它具有技術(shù)革命所擁有的所有生命周期，金融資本與生產(chǎn)資本在技術(shù)革命不同階段有不同的規(guī)律，目前，我們處于工業(yè)4.0的大爆炸前期，金融資本即將跟技術(shù)革命進(jìn)行戀愛，但我們需要新的投融資邏輯和方法。技術(shù)變革帶來的拐點將凸顯資本家眼光和勇氣的價值。

傳統(tǒng)的以PE為基本計量手段的投資方法，將讓步真正的金融投資價值，這將推動中國制造快速進(jìn)入工業(yè)4.0時代，這樣也將產(chǎn)生屬于制造業(yè)的BAT(百度、阿里巴巴和騰訊三大互聯(lián)網(wǎng)公司的縮寫)公司，德國工業(yè)4.0的基本動力在于資本回報的要求，資本可以對社會資源進(jìn)行調(diào)配，從國家戰(zhàn)略來講，各種資源是全球化配置，資本也不例外，中國前30年的快速成長跟全球化資本支持不無關(guān)系。

在工業(yè)4.0大爆炸前期，資本應(yīng)該進(jìn)入可以帶來競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域，而不是PE的回報。了解工業(yè)4.0實施面臨的困難，有助于我們深刻認(rèn)識工業(yè)4.0時代的資本投資機會。按照傳統(tǒng)的投資邏輯，PE是考慮估值的核心要素，但在工業(yè)4.0時代應(yīng)該重新認(rèn)識。

你是投資于符合傳統(tǒng)商業(yè)邏輯的鋸子，還是投資于上山的道路，這是一個資本投資邏輯和戰(zhàn)略選擇問題，要看實力，還有就是能不能做，李克強總理把資本市場做起來是一個很好的事情，有了資本市場就不用自己買單。自己買單利潤低，無法實現(xiàn)快速發(fā)展，可能錯失改變格局的機會。

另外，軟件企業(yè)想買一些硬件資產(chǎn)，硬件企業(yè)則并購物聯(lián)網(wǎng)方面的東西比較多。物聯(lián)網(wǎng)公司和制造業(yè)還是需要結(jié)合的。物聯(lián)網(wǎng)簡單來講就是傳感器，傳感器在所有制造行業(yè)都需要，通用性強，買過來就可以馬上用，市場覆蓋很大。企業(yè)智能化改造，首先要部署傳感器，沒有傳感器無法做智能化，所有工廠改造都需要物聯(lián)網(wǎng)。兩個方面同時推動，做軟件的推動硬件，做硬件的推動軟件，通過這樣的邏輯不斷往前演進(jìn)。